A股游戏公司2025年齿迹分化：世纪华通净利最高预增4.75倍，汤姆猫损失扩大

中原时报记者 于玉金 北京报谈

多家头部A股游戏公司先后线路事迹预报，一些公司凭借出海业务增长、经典产物长线运营及降本增效等设施，测度净利润已毕同比增长，另一些公司存量游戏活水同比下滑，或者出现并购后遗症，进行商誉减值出现损失。

1月30日晚间，齐全寰宇发布2025年全年齿迹预报，公司测度全年已毕归母净利润7.2亿元至7.6亿元，同比扭亏为盈。而在本周，世纪华通、吉比特地多家公司均发布事迹预增公告。其中，世纪华通归母净利同比增长预估区间为3.57倍至4.75倍。1月30日晚间，汤姆猫也线路2025年年报预报，其全年归母净损失测度11亿元至14亿元，损失扩大。而在此前，电魂网罗也线路了损失预报，这亦然该公司上市后初次出现年度损失。

娱乐产业分析师张书乐在吸收《中原时报》记者采访时示意，A股游戏公司属于中国游戏产业的中腰部，而其中叶纪华通最为典型，其游戏A股市值第一，依靠的是《Whiteout Survival》与《Kingshot》两个各人时局级爆款。“至少2个超等爆款是世纪华通不祥和腾讯、网易、米哈游站在顶流的重要性成分。其他A股游戏公司，也各安稳垂直细分规模进行深度挖掘。”张书乐示意。

多家公司事迹预增

放置1月30日发布的A股游戏事迹预报中，要数世纪华通的事迹最为亮眼。在昔时的2025年，世纪华通收入、利润、现款流均已毕同比大幅增长。

具体来看，世纪华通2025年吞并商业收入约380亿元，同比增长约68%；归母净利润预估区间为55.5亿至69.8亿，同比增长预估区间为357%至475%；筹谋性现款流同比增长预估超70%。

事实上，世纪华通是各人界限内近3年来成长最快的游戏公司之一，尤其在手游这个最大的规模里，出现了多个爆款游戏。

世纪华通是外洋唯独在两大游戏赛谈齐有头部产物的游戏公司。在SLG赛谈方面，时局级爆款产物《Whiteout Survival》上线三年后仍发达强劲，在中国手游出海榜（收入）位居第一；爆款新品《Kingshot》创造了SLG产物快速增长的古迹，在中国手游出海榜位居（收入）第三。凭借上述两款产物，公司成为2025年各人手游名次榜TOP10中唯独有两款游戏上榜的公司。

同期，世纪华通在各人收入最长青品类的失业游戏赛谈初露矛头：二合产物《Tasty Travels：Merge Games》进入失业二合类游戏前5名、中国手游出海榜TOP15。公司研发的《Truck Star》《High Seas Hero》等新品稳步增长。

除了世纪华通外，吉比特也在本周发布了事迹预增的公告，测度2025年已毕包摄于上市公司股东的净利润16.9亿元到18.6亿元，与上年同期比较，将增多7.45亿元到9.15亿元，同比增多79%到97%。事迹预增主若是吉比特2025年上线的《杖剑外传（大陆版）》《问剑永生（大陆版）》《杖剑外传（境外版）》《谈友来挖宝》等新产物孝敬增量利润。

此外，合手续鞭策一系列优化调治后，齐全寰宇合座筹谋态势稳步向好。齐全寰宇测度2025年已毕归母净利润7.2亿元至7.6亿元，扣非净利润5.6亿元至6亿元，同比扭亏为盈。

齐全寰宇扭亏的重要在于合手续的游戏上线。《中原时报》记者从齐全寰宇获悉，其端游《诛仙寰宇》于2024年12月厚爱上线，《诛仙2》于2025年8月初公测，《女神异闻录：夜幕魅影》于2025年6月底至7月初登陆日本、泰西等外洋商场，多款产物的邃密发达为其2025年齿迹孝敬报复增量。

现在，齐全寰宇研发的超当然齐市怒放寰宇RPG游戏《异环》，进程前期测锤真金不怕火证与合手续打磨，产物品性与体验均已毕显耀提高。记者从齐全寰宇方面获悉，《异环》行将于2026年2月初在国内及外洋区域开启新一轮测试。

电魂网罗上市后年度首亏

当有游戏公司事迹大增，扭亏为盈之时，也有公司在资历“至暗时间”。

电魂网罗出现了上市后初次年度损失。1月20日，电魂网罗发布事迹预报，该公司测度2025年归母净损失1.6亿元至2.3亿元，客岁同期则为盈利3058万元。电魂网罗评释，收购的全资子公司厦门游动网罗科技有限公司今年度游戏充值活水下降，对公司利润影响较大，同期导致公司商誉出现显豁减值迹象，测度阐述的商誉减值准备金额同比增多。另外，施展期内公司部分存量游戏活水同比下降较多，对事迹也产生了较大影响。

从往年齿迹看，自2021年起，电魂网罗事迹便合手续走低。公司营收由2020年的10.24亿元下滑至2024年的5.5亿元；归母净利润由当年的3.95亿元下滑至0.31亿元，累计着落92.15%。

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此外，电魂网罗高管也在减合手。1月28日，电魂网罗线路《股东及董事、高管减合手股份效果公告》，公司董事余晓亮、董秘张济亮、财务总监伍晓君的减合手决策期限已届满。公告显露，上述三位高管统共减合手公司股份363.37万股。

另一游戏公司汤姆猫的损失则在扩大。1月30日，汤姆猫线路2025年年报预报，其全年归母净损失测度11亿元至14亿元，上一年同期归母净损失8.59亿元。关于损失，汤姆猫评释，公司2025年主商业务结构未发生变化，中枢的游戏告白业务受到行业竞争加重、新游戏产物不足预期等表里部成分影响，导致公司主商业务收入与上年同期比较有所下滑。

“基于严慎性原则，公司测度计提钞票减值准备金额约为10.2亿元至13.2亿元，所涉减值钞票主要为公司收购Outfit7 Investments Limited、杭州逐日得力科技有限公司时酿成的商誉以及部分公司永恒股权投资等。”汤姆猫还示意。

张书乐分析，汤姆猫现在面对的中枢问题在于，尽管IP影响力庸碌，但消耗场景的调遣身手不足。“不管是在婴幼儿智能随同照旧游戏、AIGC等规模，汤姆猫均未能有用开发具有招引力的消耗场景，也未能充分展示其工夫实力。因此，消耗者对汤姆猫的贯通，仍停留在昔时阿谁‘变声玩物’的形象。”张书乐强调。

重磅新游1月密集上线

进入2026年，游戏行业的热度就照旧格外上升。

腾讯旗下天好意思职责室群琳琅天上团队制作的《逆战：改日》于1月13日开服，并登顶iOS免费榜。该游戏3天用户量破1000万，展现了射击大盘再增长的可能性；鹰角网罗修复二次元手游《明日方舟：临了地》于1月22日厚爱公测，上线首日取得各人3000万下载，凭据DataEye国服3天收入超3000万元；虎牙与金山世游妥洽刊行《鹅鸭杀》手游1月7日公测后热度延续，聚首3周位居免费榜Top2。

此外，由Gravity授权、三七互娱研发的MMORPG手游《RO瑶池外传：寰宇之旅》为中国台港澳地区首发的重心产物并于1月15日公测，上线后两周稳居中国香港和中国台湾地区iOS畅销榜Top10。

而在长线游戏方面，腾讯《三角洲步履》国服日活跃用户（DAU）已厚爱随和4100万；巨东谈主网罗《超当然步履组》周年庆带动从头进入畅销榜Top6。

还值得善良的是，2026年1月披发国产版号177款、入口版号5款，频率及数目较2025年平均情况大幅提高。招商证券分析师顾佳示意，2024年以来，国产、入口版号照旧已毕每月平定同步披发，2024年共计披发1306款国产版号，110款入口版号；2025年共计披发1676款国产版号、95款入口版号，2025年相较于2024年披发数目显耀增多，2026年有望络续保管。

张书乐示意，中国游戏大厂现时的发力点主要相聚在两个方面：一是对常青游戏IP的合手续运营，通过不断的内容更新与版块迭代确保用户黏性；二是合手续推动工夫迭代。游戏产业推行上是工夫密集型的创意行业，如今大厂纷纷加大对AI的插足，并非偏离游戏主业，而恰是为了赋能游戏改日发展，探索以工夫更正脱手游戏“新质出产力”的提高。

瞻望2026年，游戏产业测度将比2025年更具增长动能。张书乐还示意，“行业的‘黄金十年’照旧从2025年开启，这一趋势的背后，源于杰作化计谋在中小厂商中从标语走向落实，同期头部大厂也随和完成了永恒的内容与工夫积淀。2024年《黑神话：悟空》的出现成为报复催化剂，倒逼扫数国产游戏行业全面冲刺杰作化，寻求更广宽的商场增量。加之行业已蚁合起塌实的工夫基础与修复身手，多方成分共同推动国产游戏呈现出井喷式的爆发态势。”

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